戦時予算なはずの米国(ドル)が強い3つの理由とは?

朝方の急激な円安には驚かされました。
やはり円キャリートレードは続き、円は売られ続けるのかと思いきや、
ロンドン時間では円が買われ、NYでは朝の水準を下回り、
日足で陰線をつけています。

外為どっとコム提供のGI24によると、
欧米の投資家によるドル円・クロス円のコールオプションが先週に買われたようで、
権利行使価格がドル円で122円ちょうど、ユロ円で159、160円のものだとか。
一般的に投資家が事前の円安に備えてコールオプションを買うと、
その行使価格の近辺で円買いが入りやすくなりそうで、
その辺のところもクロス円の上値を重くしている原因かもしれません。

コールオプションについては
野村證券HP

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そして強いのはドル。
ポンドル、ユロドルで大きくドルが前進しています。

ファンダメンタル的にも米国は好調なようです。
【アメリカを読む】意外に好調な戦時下ブッシュ経済 渡辺浩生

イラク戦争でまさに戦時の米国ですが、
戦時というと一般的に不景気になりがちです。
パパブッシュの時は湾岸戦争で鮮やかに勝利を導きましたが、
その後の支持率は急落。
勝利の余韻が消えることで、「経済」に関する不満が一気に噴出し、
結果的には翌年の大統領選挙で民主党候補に破れました。

その子ブッシュの時代の現代は?
大きく戦費が膨らみ、
GDP(国内総生産)に占める比率は01年度時点で3%。
07年度には4%。
09年度までの総戦費は約8000億ドルと、
ベトナム戦争(現在価値に換算して約6000億ドル)を上回り、
第二次大戦に次ぐようです。

とはいえ米国経済はご存知のように堅調さを保っています。
住宅市場、失業率、インフレ率などで良い数字が見られます。

なぜ今回の戦争は経済に負担をかけていないのか?
米紙ウォールストリート・ジャーナルによると、
・好調な企業業績や所得の増加で税収自体が拡大している
・01年の同時テロ後など、経済が後押しを必要とした時期に
減税と財政支出拡大を実施したこと
・米国債購入を通じた海外からの資金流入


だそうです。

ちなみに大元のウォ紙によると、
Guns and Butterと題しており、
戦争と経済の両方をうまくやる政策ということでしょうか。

ただ気になるのは借金をして戦争を継続しているということ。
94年の時点でアメリカの国債は40%を海外からの資本流入に頼っていましたが、
06年6月末で42.6%に上昇しており、
このような政策を続ければドルの下落を招くことになりそうです。
参考:財務省資料、増田悦砂著国家破綻はありえない

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本日の独り言

最後の修論発表まであと1週間となりました。
まあいまさらじたばたしてもしょうがないですけどね。
気になるのが自分の為じゃないデータを今週中に出さなくちゃいけないこと。
しかもそのデータをひねりだす機械が不調で、
明日手間ひまかけてオーバーホールしなくちゃいかんようで・・・
うーん。
最後まで波乱が続くなあぁ。

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